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不少功率半导体厂商已经开始提前卡位。今天涨停的台基股份今年8月曾披露定增方案，拟募资不超过7亿元，投入新型高功率半导体器件产业升级项目。定增项目包括 IGBT模块封测线（兼容SiC等第三代宽禁带半导体功率器件） 、高功率半导体脉冲功率开关生产线、晶圆线扩建项目（配合固态脉冲开关）和新型高功率半导研发和营销中心项目。

消费领跑：消费板块产能扩张周期已经传导到“第二阶段”：构建各类资产同比增速和在建工程同比增速均大幅抬升。18Q1必需消费构建各类资产支付的现金流同比增速33.4%，在建工程同比增速14.9%；18Q1可选消费构建各类资产支付的现金流同比增速60.9%，在建工程同比增速25.7%。

即便是对于当前并无购房计划的人群，房价持续向上波动也会加强他们预防性储蓄的动机。人们会担心房价的上涨使得社会贫富差距拉大，在未来当自己需要购置住房或其他巨额开支时无法承担经济压力，使得人们的消费意愿被抑制，降低了边际消费倾向。实际：财富效应与挤出效应共存

图表： 联想控股“全流通”试点与股价表现（港币计价）资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表： 威高股份“全流通”试点与股价表现（港币计价）资料来源：万得资讯，中金公司研究部图表： 中航科工“全流通”试点与股价表现（港币计价）资料来源：万得资讯，中金公司研究部

IHS Markit 2018年报告数据显示，在2017年度 IGBT 模块供应商全球市场份额排名中，英飞凌排名第一。来源：斯达股份招股书2019年5月，有报道称，英飞凌曾对华为暂停供货。不过，英飞凌澄清了该传闻，英飞凌在电邮发送的声明中表示：“英飞凌向华为提供的绝大多数产品不受美国出口管制法律的限制，因此将继续发货。”任正非也在当时的媒体专访中辟谣称德国芯片厂商英飞凌没有停止供货。

在电网市场方面，今年10月份，国电南瑞宣布与国家电网有限公司下属科研单位全球能源互联网研究院有限公司共同投资设立南瑞联研功率半导体有限责任公司，实施IGBT模块产业化项目，项目投资总额为16.44 亿元，建设期42个月。中信证券称，电网侧聚焦高压IGBT，产品进口依赖大。高压IGBT产品下游应用主要包括电网、轨交、风力发电等领域，是国内高端制造领域亟待突破的核心元器件。