河北

在当前的宏观指标中，房地产相关数据是相当亮眼的。1-4月房地产开发投资增速上升到11.9%，为2014年末以来的最高值，是拉动固定资产投资的主要力量，远高于基建投资和制造业投资。但房地产投资亮眼的数据可能难以长期维持。由于1-4月房地产开发企业土地购置面积同比大幅下降33.8%，降幅比1-3月份扩大0.7个百分点，将对后续房地产开发投资形成制约。

互联网行业具有较高的不确定性，研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高是科创板企业的共同特点。就新一代信息技术尤其是互联网及相关服务这一细分行业而言，也存在一些共有的风险点，在招股书中有详尽披露，主要包括市场竞争风险、新技术、新产品和服务研发风风险、违反相关法律法规而遭受损失的风险等。对于一些海外业务占比较大的公司来说，还存在境外业务的经营风险。

单纯从收入上划分新中产似乎还有一些偏颇，在90后、95后乃至00后崛起的时代，“中产”早已成为一种生活态度，和60后、70后的父辈们相比，新生代更加追求品质、自我、性价比和审美，用较为时髦的词形容就是“精致的悦己主义者”。事实上这一群体正在主导新兴的经济模式，出现诸如泛娱乐、知识付费等等新生意。

与之对应的是，传统线下店仍然是令人眼花缭乱的货架，传统电商仍然是提供尽可能丰富的品类和品牌。网易展现出的显然是另一种更面向当下和未来的电商形态，特别是营收上的稳健增长和高于行业的毛利率，都诠释了消费升级的机会所在。网易模式的组合拳流量红利的消失已成必然，例证之一就是电商行业对Costco模式的追捧。但Costco模式的核心不是高性价比和让利于民，而是对供应链的高效管理、严格的选品与品控以及贴心服务，恰恰是网易电商的核心。但网易的野心绝非是成为中国的Costco，这在网易电商的业务布局上可见一斑。

这对于理解科创企业，尤其是与互联网、大数据等密切相关的企业的相关专利和技术的审核有较高的参考价值。与传统制造业等企业不同，信息技术产业尤其是互联网公司的核心资产更多依赖于数据和算法，对该类资产的评估目前仍很难统一，这也给科创板的估值和审计工作带来新的挑战。

而就在金一文化公告终止并购前，一恒贞曾公告称，公司供应商深圳市君力实业有限公司向罗湖区人民法院提起诉讼，要求一恒贞支付拖欠货款、违约金等相关费用，同时申请诉前财产保全。一恒贞实际控制人黄飞雪和张斌55%的股权被司法机关冻结。1元出卖实控权面对一恒贞这样一家问题重重的公司，让人不禁疑问金一文化此前提出1.5亿元并购的依据是什么？是否详细做过尽调？更细思极恐的是，以频繁买买买而扬名资本市场的金一文化，上市4年多来已成功完成或正在实施的并购多达10起。